✨ סקירת שוק חודש דצמבר – האחרונה לשנת 2024, שנה אזרחית חדשה כבר כאן! ✨ זה הזמן המושלם לעצור לרגע, להסתכל לאחור בגאווה על כל ההישגים שלנו, ולהתכונן עם מלוא האנרגיה לשנה של צמיחה, הצלחות והגשמת חלומות.
שתהיה השנה החדשה מלאה בעשייה, שפע של הזדמנויות, בריאות ושגשוג בכל תחום.
🎉 שנת 2025 – אנחנו בדרך אליך! 🎉
סקירה חודשית (דצמבר 24)
חוסר הוודאות והסיכוי למימוש בשווקי חו"ל התגברו באופן משמעותי, בעיקר לאור איתותיו של הבנק המרכזי על צמצום קצב הורדות הריבית לצד סימנים להאטה כלכלית ושוק שממשיך להיות יקר.
בישראל, הסכם הפסקת האש בצפון נותר יציב, ויש סבירות גבוהה לכך שבחודשים הקרובים יושג הסכם להחזרת החטופים (אמן!). בתרחיש חיובי כזה, שוק המניות המקומי נחשב לאטרקטיבי.
דצמבר התאפיין בתשואה חיובית במדדי המניות:
⭐ מדד ת"א 125 רשם עלייה מרשימה של כ-5.8% (28.6% מתחילת השנה – יותר מהמדד של ה-S&P 500!)
⭐ מדד ה-S&P 500 דווקא ירד, אך מתחילת השנה הציג תשואה של 23.3%.
⭐ מדד הנאסד"ק רשם עלייה.
⭐ מדד היורו-סטוקס 50 (האירופי) גם הוא סיים את החודש בעלייה.
ארה״ב
נתונים כלכליים מעורבים
דוח התעסוקה לחודש נובמבר הציג תוספת של 194 אלף משרות פרטיות ועדכון חיובי של 56 אלף לחודשים קודמים. השכר השעתי ממשיך לעלות בקצב של כ-4%, אך שיעור האבטלה עלה ל-4.2% (מ-3.7% לפני שנה).
הצריכה הפרטית הריאלית ממשיכה להשתפר, ומדד מנהלי הרכש במגזר השירותים הגיע לשיא של 58.5 בשלוש השנים האחרונות. אומדן ה-GDP Now צופה צמיחה של 2.7% ברבעון הרביעי, מונעת על ידי צריכה פרטית חזקה.
עם זאת:
האינפלציה (PCE) עלתה ל-2.3% (ליבה: 2.8%), בעיקר בשל הוריקנים.
הפד הפחית את הריבית ל-4.5%-4.75%, אך שידר חוסר ודאות בנוגע להמשך המדיניות. תחזית הריבית לטווח ארוך עלתה ל-3%, ותחזית האינפלציה ל-2.5%.
מדיניות טראמפ:
ניצחונו עשוי לחזק בטווח הקצר את סנטימנט העסקים והצרכנים, אך תוכניותיו הכלכליות, הכוללות מכסים גבוהים על יבוא, צפויות לעורר חיכוכים מסחריים ולהגביר חוסר ודאות. למרות מתינות בתגובת השווקים, איומיו מוסיפים לסיכון בהשקעה.
לסיכום:
כלכלת ארה"ב איתנה אך מאותתת על האטה. עצירת הורדות ריבית עשויה להוביל למימושים, וכיוון השוק תלוי בנתונים כלכליים עתידיים. הסיכון בהשקעה בשוק האמריקאי נותר גבוה.
אירופה:
חולשה כלכלית: מדד מנהלי הרכש לדצמבר לענף התעשייה נותר ברמתו הנמוכה על 45.2 נקודות, ב'הובלת' גרמניה וצרפת שם החברות מדווחות על צמצומי עובדים. מנגד, בענפי השירותים התמונה יותר חיובית שם המדד עלה ל-51.4 נקודות.
האינפלציה בגוש האירו עלתה ל-2.3%, בדומה לצפי אך זה החודש השלישי ברציפות של עלייה, כאשר אינפלציית הליבה נותרה יציבה על 2.7% אחוזים. למרות זאת ולאור החולשה הכלכלית הבנק המרכזי בגוש האירו הפחית את הריבית בפעם הרביעית השנה ברבע נקודת אחוז ל-3%, בהתאם לציפיות. הנגידה הדגישה שכיוון הפחתת הריבית ברור, אם כי הקצב ייקבע בהתאם לנתונים שיתפרסמו.
תחזיות הצמיחה והאינפלציה לשנים הבאות עודכנו קלות כלפי מטה, כאשר הנגידה ציינה שהסיכונים לתחזית הצמיחה מוטים כלפי מטה.
ישראל:
ממשיכים להילחם גם החודש
אנו בחודש ה-15 למלחמת "חרבות ברזל" עם מאמצים נמשכים להשגת הסכם להחזרת החטופים. הסכם הפסקת האש בצפון נותר שברירי, וקיימת אפשרות לחדש לחימה בעקבות הפרות. למרות סיכוי גבוה להסכם החזרת חטופים, איראן ושלוחותיה (החות'ים) ממשיכים לירות טילים, מה שמערער את היציבות באזור.
נתוני צמיחה וצריכה:
הצריכה הפרטית הובילה את הצמיחה בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, הודות לתמיכה ממשלתית ואזרחית ואבטלה נמוכה. נתוני הרכישות באשראי נותרו יציבים באוקטובר ובנובמבר נרשמה עלייה חדה לשיא חדש. אם הפסקת האש בצפון תתמיד, צפוי שיפור בסנטימנט ובצריכה, במיוחד בצפון. עם זאת, ירידה בתמיכה ממשלתית, עליית מע"מ ואבטלה מתונה עשויים להאט את הצריכה בהמשך.
אינפלציה וריבית:
מדד נובמבר ירד ב-0.4%, והאינפלציה ב-12 החודשים ירדה ל-3.4%, אך היא עדיין מעל היעד. עליית המע"מ עשויה להקפיץ אותה שוב בחודשים הקרובים, ולכן בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי, אך ירידת המדד והתחזקות השקל עשויות להוביל להפחתת ריבית ב-2025.
מאזן התשלומים והשקעות זרים:
עודף החשבון השוטף עלה ל-24.8 מיליארד דולר בתקופת המלחמה (לעומת 19.5 מיליארד לפני המלחמה), עם התאוששות מרשימה בהשקעות זרים ברבעון השלישי, שהסתכמו ב-11.5 מיליארד דולר – הגבוהות ביותר מאז 2021.
סיכום:
הסיכוי הגובר לסיום המלחמה ולהחזרת החטופים ממצב את שוק ההון הישראלי כאטרקטיבי, ואני מאמין בתרחיש חיובי לכלכלת ישראל ולשוק המקומי ב-2025.
מדדים >>

📢 חשוב: האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ השקעות או התחייבות לתשואה. |
Comments